В какой ПИФ вложиться сейчас, чтобы получить прибыль в 2008 году

Рис. Валентина ДРУЖИНИНА.

До Нового года осталось больше месяца, а управляющие компании уже начали подводить итоги года уходящего. Какие фонды принесли пайщикам прибыль, а какие нет? Почему те ПИФы, которые демонстрировали успешные показатели в 2006 году, в этом вдруг резко сбавили обороты, оставив частных инвесторов наедине с разочарованиями? Да и в будущее заглянуть не помешает - на какую «лошадку» ставить в следующем сезоне? Попробуем ответить на эти вопросы вместе с экспертами.

В выигрыше металлургия и энергетика

Взгляните на таблицу самых доходных ПИФов акций с начала года. В лидерах - отраслевые ПИФы: металлургия, энергетика и всевозможные «телекомы». Именно они делали погоду на рынке коллективных инвестиций в этом году, достаточно щедро вознаграждая пайщиков.

- Причина, по которой верхние строчки рейтинга заняли эти отраслевые фонды, вполне понятна, - объясняет главный экономист УК «Русь-Капитал» Алексей ЛОГВИН. - Российские компании остаются в числе наилучших в мире с точки зрения рентабельности, а сама металлургия уступает лишь «нефтянке» по доле в ВВП. Ранее существовала определенная проблема с ликвидностью бумаг, сейчас же после IPO Северстали, ММК, «Евраза» ее не существует, и инвесторы могут увеличивать долю бумаг в портфелях до нормальных уровней.

Хотя, как вспоминает Логвин, в самом начале года пайщикам, отдавшим свое предпочтение металлургическим фондам, пришлось понервничать - прогнозы относительно цен на металлы были, мягко говоря, не очень веселые. Все ждали, что они будут дешеветь. К счастью, произошло обратное.

Комментируя рынок энергетики, начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-Траст» Олег АБЕЛЕВ пришел к выводу: фонды этой отрасли «выстрелили» еще и потому, что управляющие активно инвестировали в бумаги второго эшелона, сильно рискуя ликвидностью и спросом:

- Именно поэтому в рейтинге доходности энергетических фондов практически отсутствует «середина», то есть фонды с доходностью в 10 - 15%, там либо лидеры рынка, либо столь же серьезный провал. Объясняется это неверным выбором бумаг.

В то же время директор центра розничных финансовых услуг УК «Альянс РОСНО - Управление активами» Сергей СУЛИМОВ призывает пайщиков к осторожности при инвестировании в отраслевые ПИФы:

- В течение трех месяцев в некоторых «энергетических» фондах рост составил более 30%. На фоне такой доходности многие частные инвесторы вложили в эти ПИФы в феврале - марте несколько миллиардов рублей, позабыв о главном - вкладывать нужно не в прошлую доходность, а в перспективы. В итоге эти пайщики до сих пор находятся в убыточной зоне, так как с апреля по ноябрь ПИФы электроэнергетики демонстрируют убыточность порядка 10 - 15%. Самое печальное, что в связи с правилами ПИФа управляющая компания не имеет права в этом случае «уйти» из убыточной отрасли, она обязана держать средства пайщика именно здесь.

У металлургических фондов обратная ситуация - спокойное начало года и резкий взлет на 20 - 50% в последние два-три месяца. Это нормальное явление, т. к. у рынка не всегда присутствует интерес ко всем отраслям одновременно. В разные периоды «выстреливает» та или иная отрасль, при этом средства портфельных инвесторов энергично перетекают от «отстающих» к «передовикам». Если средства пайщика находятся в каком-то одном отраслевом ПИФе, он должен быть готов не только к высоким доходам, но и потерям. Особенно при краткосрочных (менее 2 лет) инвестициях. Поэтому, если решили инвестировать в определенные отрасли, то следует либо открывать счета в нескольких ПИФах, либо выбирать фонды, инвестирующие в какую-либо группу отраслей, - там у управляющего есть возможность маневра средствами фонда между различными отраслями.

А дальше что?

Итак, выводы сделаны. Однако предновогодний сезон считается традиционным временем для входа в рынок. Но вот в чем вопрос - какие паи купить, чтобы не прогадать? Этот вопрос мы также переадресовали нашим экспертам.

- Перспективы российского рынка на ближайшие 3 - 6 месяцев остаются достаточно благоприятными, - полагает Алексей Логвин из «Русь-Капитала». - Мы думаем, что среди отраслевых фондов на этом интервале лучше остальных себя покажут фонды металлургии, телекомов и компаний нефтегазового сектора.

В перспективность металлургических фондов верит и аналитик Олег Абелев (ИК «РИКОМ-Траст»):

- Поскольку затраты компаний на добычу растут, а добывать металлы становится все сложнее, цены на бумаги соответствующего сектора будут только расти.

Традиционно металлургические фонды «добирают» всю недополученную доходность ближе к осени и к концу года, когда в азиатских странах спрос на металлы растет из-за увеличения потребления. Перспектива роста доходности по этим фондам чуть менее позитивная, чем по энергетическим, но лучше иметь небольшой доход и постоянно, чем сверхдоход и с большим риском.

Неплохо иметь долю и в телекоммуникационных фондах. Такие ПИФы позволяют получить небольшую доходность на обычном рынке при росте нефтяных котировок, но в случае резкого снижения цен на нефть лучше инструмента, где переждать падение, не найти.

Однако наиболее ясная и позитивная перспектива у фондов энергетики, поскольку после реорганизации РАО возможностей для инвестирования станет гораздо больше и ликвидных бумаг должно прибавиться.

Но при этом, как напоминает Сергей Сулимов, ко всем прогнозам нужно подходить осторожно. Ведь перспективный доход будет зависеть во многом еще и от стратегии, которую изберет для себя, от сроков инвестирования, степени риска, ожидаемого уровня доходности и суммы инвестирования.

- Поэтому дать универсальный ответ для всех - это все равно, что лечить одной таблеткой от всех болезней, - говорит аналитик.

ВОПРОС НА ЗАСЫПКУ

Накопил некую сумму и хотел бы инвестировать в ПИФы. Но ведь рынок на подъеме. Удобный ли это момент для входа в паевые фонды?

Георгий Жинкин, Казань.

- Любой день хорош для входа в ПИФы, если речь идет о долгосрочном инвестировании, - уверяет Сергей Сулимов. - Распространенной ошибкой является, когда потенциальный пайщик пытается поймать наиболее выгодный момент для входа, отлавливая колебания стоимости пая в 1% - 1,5%. Через 2 - 3 года эти колебания на графике динамики стоимости пая будут незаметны даже с хорошей лупой. Если газетные заголовки кричат о кризисе на фондовом рынке, резком падении котировок акций, застое, стагнации и убыточности ПИФов, то это - подходящее время для инвестирования.