Наша экономика растет все медленнее, а капиталы страны работают на Западе

Рис.: Катерина МАРТИНОВИЧ.

ЕВРО ЛИХОРАДИТ

За минувший год центробанки развивающихся стран избавились от 45 миллиардов евро. Оно и понятно - в еврозоне кризис, к валюте доверие падает. Теперь вот еще и ситуация на Кипре всерьез заставит финансистов задуматься.

Россия также хранит свои резервы в иностранных активах (см. графику 1). Сверхдоходы от продажи нефти складываются в кубышку. Это наша страховка на случай кризиса и падения цен на сырье. Как недавно отчитался Минфин, в ведении которого находится Резервный фонд, последнее инвестирование средств - в том числе и в евро - было в феврале 2013 года. Нефтегазовые доходы бюджета за 2012 год, спрятанные в кубышку, составили 713,5 млрд. рублей.

При этом, несмотря на шторм на мировых финансовых рынках, Россия менять свою валютную стратегию пока не собирается.

- В целом есть обеспокоенность общей мировой ситуацией, но сейчас делать какие-то телодвижения преждевременно. Если сделать движение в сторону доллара, то и там могут возникнуть проблемы, - заявил не так давно министр финансов Антон Силуанов.

ЗАМОРСКАЯ ГРУСТЬ

Кроме Минфина, заначку копит и Центробанк. Его золотовалютные, или, как сейчас говорят, международные, резервы служат страховкой от резких колебаний курса рубля. Но за последние годы заначка у ЦБ накопилась такая, что Россия - в пятерке мировых лидеров по этому показателю (см. графику 3). Любопытно, что США, чей ВВП намного больше нашего, по объему золотовалютных резервов занимает лишь 17-е место, а, к примеру, Германия - 12-е.

Конечно, приятнее, когда у Отечества есть сундуки с валютой и облигациями других государств. Вот только доходы наши кубышки приносят не бог весть какие. Так, Резервный фонд на том, что размещал средства в иностранной валюте, за 2012 год разбогател всего на 0,74% годовых. Получается, мы вкладываем денежки в экономику США и Европы, вместо того чтобы развивать свою. Да еще вместо доходов имеем головную боль: а ну как грохнется евро или доллар загнется?!

Не загнется, уверены экономисты. Зато когда на Западе случаются финансовые проблемы, Россия это чувствует еще острее. Вот тут-то и приходит время вынимать деньги из кубышек. В 2009 году именно из Резервного фонда было потрачено около $100 млрд. на смягчение последствий кризиса.

Впрочем, многие независимые экономисты готовы и с этим поспорить. Вкладывайте денежки в свое, российское производство, в строительство дорог, аэропортов. Это и есть лучшая «подушка безопасности» от кризиса! Тем более что сейчас наша экономика заметно снизила темпы роста. И что с этим поделать, власти пока не знают.

- Сейчас ситуация такова, что деньги из резервов не могут быть использованы эффективно внутри страны. Разворуют все! - парирует Игорь Николаев, директор департамента стратегического анализа компании ФБК.

- Резервный фонд с точки зрения управления инвестициями, на мой взгляд, вложен правильно, - комментирует ситуацию Михаил Королюк, начальник управления инвестициями ИФК «Солид». - Чтобы было выгодно инвестировать эти деньги в российские проекты, нужно иметь инфляцию 2 - 3%. Другие развивающиеся страны - Бразилия, например - с задачей сдерживания инфляции справились.

О ЧЕМ СПОР

Тем не менее споры вокруг заначки не утихают. И независимые экономисты, и властные структуры обсуждают несколько вариантов, как поступить в нынешней ситуации. Откладывать в кубышку чуть поменьше, за счет этого больше денег уже в ближайшее время потратить на проекты внутри страны.

В связи с этим Минэкономразвития предлагает снизить нормативную величину Резервного фонда с 7% ВВП до 5%. Эту идею не поддерживает Минфин: уменьшенных резервов может не хватить на покрытие дыр в бюджете и Пенсионном фонде, если дела в мировой экономике будут совсем дрянь и цены на нефть резко упадут.

Повысить доходность резервов с помощью более рискованных вложений. В качестве примера тут обычно приводится резервный фонд Норвегии, которому разрешено вкладываться в акции предприятий (см. «Сравним»). Средства же из нашего Резервного фонда полагается размещать только в «консервативные» активы, которые наиболее надежны. Хотя насколько сейчас надежны те же гособлигации США (см. графику 2) - вопрос спорный.

Решение у нас придумали такое. Повышать доходность вложений РФ должна очередная новая структура - Росфин-агентство. Законопроект о его создании принят Госдумой в первом чтении и вызвал бурю мнений. Отдать Резервный фонд какой-то «конторе»? Приватизируют и растащат! «Разместят» за откаты!

- Пока в России не будут проведены структурные реформы, пока не начнется реальная, а не показушная борьба с коррупцией, не будет и разумного решения, что делать с резервами, - резюмирует Игорь Николаев.

- Так неужто лучше их на Западе держать?

- Тоже плохо, там кризис. Но то, что и там плохо, дает надежду: нельзя будет хранить «подушку безопасности» на Западе - придется в России необходимые реформы проводить.

СРАВНИМ

Национальные фонды: успешные и нет

Самым успешным государственным резервным фондом считается норвежский. Как и в России, он формируется за счет нефтяных доходов государства. Но только доходность его значительно выше. К слову, норвежский фонд не брезгует вложениями в акции российских предприятий.

Существуют резервные фонды в Азербайджане, Кувейте и Чили. Попытки создать подобные фонды в Венесуэле, Омане и Нигерии большого успеха не принесли - деньги слишком быстро были потрачены.

Отдельных слов заслуживает нефтяной фонд американского штата Аляска. Туда перечисляется 25% средств, которые правительство штата получает с добычи нефти. Дивиденды от части прибылей фонда получают все жители Аляски.

ВОПРОС ДНЯ

Что России делать с заначкой - хранить на Западе или пустить в дело?

Александр ПАНКРАТОВ-ЧЕРНЫЙ, актер:

- Люди, которые прячут деньги за границей, не верят в свое Отечество. Пусть те, кто их туда вложил, теперь и думают, как возвращать. Лично у меня там ничего не лежит, так что я спокоен.

Константин БОРОВОЙ, политик, бизнесмен:

- У нас неэффективная экономика. Производительность труда в 10 раз ниже, чем на Западе. Вкладывать резервы в России просто нерентабельно и опасно. Единственный способ сохранить их, пусть и под маленьким процентом, это хранить их ТАМ.

Вячеслав НИКОНОВ, политолог:

- Деньги должны работать глобально. Как делает Китай - скупает активы по всему миру. А хранить денег в западных облигациях - это не самое эффективное их использование.

Дави МАМАГУЛАШВИЛИ, декан экономического факультета Тверского госуниверситета:

- Никакие деньги не должны лежать просто так, кроме резерва на чрезвычайный случай. Они должны работать внутри страны! Но для этого нужны условия, которых у нас пока нет. А вот когда в России начнут работать свои деньги, то придут и чужие.

Александр ЗАКАТОВ, секретарь Императорского Дома Романовых:

- России нужна новая индустриализация, и для нее есть деньги. Но на Западе.

Валерий СЕЛИВАНОВ, вице-президент Морского банка, Калининград:

- Мы зависимы от цены на нефть, и, если завтра она упадет, у нас будет дефицит бюджета или резко упадет курс рубля. А резерв поможет. Но и просто хранить деньги - неправильно. Деньги должны работать! Часть резервов надо «распечатать». Сегодня в России дефицит дешевых кредитов для развития экономики.

Иван КРАСКО, народный артист России:

- Первым делом помочь ветеранам. Ведь они сейчас живут хуже, чем люди их возраста в побежденных странах. Нужно возрождать промышленность, сельское хозяйство, культуру - никогда такого не было, чтобы театры сами зарабатывали деньги.

Светлана ДОЛЖЕНКО, слушательница Радио «КП» (97,2 FM):

- Я бы вкладывала в научно-технический прогресс. Страна сильная только тогда, когда идет в ногу со временем.

Man, читатель сайта KP.RU:

- Вся Россия стоит в пробках и колдобинах. Вложите деньги в дороги! И страна зашевелится, поедет. Только на каждый участок поставьте по комиссару с наганом - чтобы ни рубля не украли.