Эксперт о финансовой стабильности, устойчивом развитии экономики и ESG

Ярослав Ченчик

В интервью дипломированный финансовый аналитик (Chartered Financial Analyst, CFA) Ярослав Ченчик рассказал о своем профессиональном пути, передовых инструментах и перспективных моделях поддержания финансовой стабильности и устойчивого развития экономики, оценки финансовых и ESG рисков, а также об интересных практических кейсах в карьере.

- Ярослав, Вы получили образование в Национальном исследовательском университете «Высшая школа экономики» (ВШЭ), одном из ведущих ВУЗов, который входит во все наиболее авторитетные мировые рейтинги. Расскажите, как учёба повлияла на Ваш дальнейший профессиональный путь?

- В первую очередь, учёба во ВШЭ дала базовые навыки и знания основ микро- и макроэкономики, корпоративных финансов и финансового анализа. Однако, благодаря множеству интересных практических проектов, к которым привлекаются студенты, уже в процессе обучения мне довелось познакомиться и с реальной стороной профессии. Так, например, особенно интересен был опыт исследования и оценки консенсус-прогнозов и предсказательной способности финансовых аналитиков в отношении стоимости акций крупнейших российских компаний.

- Ваш профессиональный стаж составляет более 10 лет. Расскажите про начало Вашего карьерного пути в Управляющей компании «Открытие».

- После окончания университета я искал работодателя в финансовой индустрии, где я мог бы применить свои аналитические навыки, а также активно развиваться в профессиональном плане. Открытие – одна из крупнейших российских компаний, один из лидеров на финансовом рынке. Сначала я выполнял функции аналитика обеспечения управления активами, но вскоре я стал развивать анализ и управление финансовыми рисками компании.

- Расскажите про разработанную Вами систему риск-профилирования клиентов доверительного управления, которая стала отраслевым стандартом и теперь широко применяется в индустрии управления активами.

- Данная система представляет собой финансовую модель, которая обрабатывает значимые параметры клиента и на основе статистики и методов прогнозирования относит его к одному из риск-профилей. Исходя из риск-профиля, определяется стратегия управления активами, позволяющая достичь инвестиционные цели клиента с учетом его риск-аппетита.

- То есть разработанная Вами система полезна не только для самих управляющих компаний, но и для их клиентов? Поэтому она получила распространение среди компаний финансовой отрасли?

- Успех управляющей компании напрямую связан с максимально эффективным управлением средствами клиентов с учетом их инвестиционных интересов. Важной особенностью модели как раз является то, что она оценивает величину максимально допустимого для клиента риска, которым могут подвергаться его активы в процессе управления. Да, разработанный универсальный подход, позволяющий определить риск-профиль любого клиента, стал очень востребован в финансовой индустрии. Благодаря тому, что он был разработан довольно быстро с нуля, но при этом оказался крайне эффективным с точки зрения управления финансовыми рисками, данная система стала применяться во многих крупных инвестиционных компаниях.

- В 2017 году Вас пригласили поучаствовать в реализации Банком России нового механизма оздоровления финансового сектора посредством Фонда консолидации банковского сектора. В чём была его задача?

- Новый механизм оздоровления финансового сектора позволил в ускоренные сроки стабилизировать финансовое состояние нескольких крупных и системно-значимых банков (ПАО "Банк "ФК Открытие", ПАО "БИНБАНК" и ПАО "Промсвязьбанк"), сохранив непрерывность их деятельности. Новый механизм позволил минимизировать расходование средств, направляемых на процедуры санации, а также повысить уровень прозрачности механизма финансового оздоровления.

- Получается, разработка и применение нового механизма финансового оздоровления банковского сектора позволили избежать финансовый кризис?

- Да, поскольку своевременное выявление проблем финансового сектора и запуск нового механизма оздоровления позволили не допустить банкротство крупных банков и, как следствие, неисполнение ими обязательств перед инвесторами и вкладчиками. Фактически благодаря проделанной работе удалось предотвратить реализацию системных рисков и избежать финансовый кризис в России.

- В процессе работы по внедрению нового механизма оздоровления кредитных организаций, Вы разработали для этих целей специальные методы финансового анализа и управления рисками. В чем их особенность?

- В данном случае методики оценки достижения KPI, расчёта эффективности значительно отличаются от стандартных подходов. Их особенность заключается в необходимости учёта именно тех параметров, которые подлежат оценке в деятельности банков, находящихся в процессе финансового оздоровления (например, акцент на динамику качества работающих активов и эффективное управление активами с целью обеспечения соответствия показателя доходность/риск среднерыночному уровню). Также был создан алгоритм оздоровления организаций для достижения ими устойчивого финансового положения.

- Сейчас Вы занимаетесь в Банке России вопросами финансовой стабильности банковского сектора в целом. Как Вам помогает ранее полученный опыт в управлении рисками коммерческой организации и обеспечении финансовой стабильности отдельных банков?

- Данное направление деятельности Банка России относительно новое. В процессе работы возникает множество нестандартных задач, особенно в последнее время. И для их решения я использую весь мой накопленный профессиональный опыт. Также я стараюсь быть в курсе последних разработок и инноваций в финансовой сфере, для этого я регулярно изучаю лучшие практики финансистов в России и в мире. Полученный мной опыт, давший понимание внутренних бизнес-процессов коммерческих организаций и участие в решении задач финансового оздоровления системно-значимых банков, безусловно, помогает мне при разработке наиболее эффективных мер для снижения системного риска на финансовом рынке или в его отдельных секторах.

- Какие основные цели Вы можете выделить в деятельности по обеспечению финансовой стабильности?

- К основным целям относится минимизация системных рисков и вероятности финансовых кризисов, смягчение последствий шоков для экономики, финансового и реального секторов, предотвращение формирования «пузырей» на финансовом рынке, обеспечение достаточности капитала банков для покрытия ожидаемых и неожидаемых потерь с учетом текущей структуры кредитования.

- Какие новые инструменты разработаны и используются для их достижения?

- Прежде всего это моделирование экономических сценариев и проведение стресс-тестирования банковского сектора. Оценка финансовых последствий и влияния на финансовый сектор различных факторов позволяет выявить приоритеты и выработать необходимые меры, направленные на обеспечение финансовой стабильности. В своей работе я применяю все эти инструменты.

Также Банк России оценивает риски и применяет надбавки к коэффициентам риска для отдельных видов банковских активов. Фактически это означает требование к банку относительно объема собственных средств, который бы позволил в сложной экономической ситуации покрыть убытки и продолжить кредитовать экономику. Эта мера направлена на накопление буферов капитала финансовой системой для покрытия возможных будущих шоков.

Также для снижения уязвимости финансовой системы, вызванной ростом долговой нагрузки населения и ослаблением стандартов кредитования, был введён показатель долговой нагрузки заёмщика, который банки и микро-финансовые организации должны учитывать при выдаче кредита. Данная мера направлена на избежание возникновения финансового «пузыря», когда заёмщики не могут оплатить имеющиеся долги в полном объёме.

- Ваша профессиональная деятельность и уникальные разработки оказывают значительное влияние на финансовую отрасль и устойчивость экономики. Как выражается признание Вашего вклада в финансовую отрасль со стороны профессионального сообщества?

- Я получаю положительные отзывы от коллег на идеи и подходы, выраженные в моих научных статьях. Кроме того, идет активный обмен профессиональным мнением на встречах комьюнити CFA Association Russia, где многие эксперты отмечают новизну и прикладной характер моих подходов, перенимают мой профессиональный опыт.

Меня стали приглашать рецензировать научные труды коллег-финансистов и выступать экспертом на различных мероприятиях и ресурсах, посвященным финансам, ESG и устойчивому развитию экономики. Например, недавно меня пригласили поучаствовать в создании финансовой энциклопедии в качестве эксперта-рецензента авторских статей на экономическую и финансовую тематику. Также интересным опытом для меня было участие в составе жюри, где я оценивал квалификацию специалистов в области финансового анализа и оценки инвестиционных проектов.

- В аспекте концепции обеспечения устойчивого развития экономики все больше внимания уделяется ESG-факторам (Environmental, Social, and Corporate Governance). В своих научных статьях Вы широко освещаете эту актуальную тему. Какие инструменты в данном направлении уже удалось внедрить на практике?

- В данном направлении создана система оценки подверженности финансового и реального секторов экономики финансовым и ESG-рискам, разработаны методы оценки финансового положения компаний с учётом влияния на него экономических и ESG-факторов, методика проведения стресс-тестирования корпоративных заёмщиков на устойчивость к реализации финансовых и ESG-шоков. Для реализации данного подхода важно понимание каналов трансформации ESG-рисков в традиционные финансовые риски организаций, применение актуальных сценариев, разработанных с учетом видения международных регуляторов (Всемирный банк, Международный валютный фонд) и наднациональных рабочих групп (Сообщество центральных банков и надзорных органов по повышению экологичности финансовой системы (Central Banks and Supervisors Network for Greening the Financial System, NGFS).

- Т.е. многое уже удалось внедрить на практике. Какие Вы видите перспективы дальнейшего развития направления устойчивого развития и ESG-повестки?

- После разработки подходов по учету переходных и физических климатических рисков в системе управления рисками организаций и регулировании финансового сектора (E-компонент), планируется разработать фреймворки для учета других ESG-рисков, связанных с социальными аспектами деятельности компаний (S-компонент) и повышению уровня эффективности и прозрачности корпоративного управления (G-компонент). Это непосредственно входит в сферу моих профессиональных интересов. Я хочу внести вклад в данное направление финансов, поскольку это реальный шанс через финансы повлиять на социальные и экологические аспекты, сделать больше важных вещей для общества и жизни людей, позаботиться об окружающем нас мире.

- Вы не собираетесь останавливаться на достигнутом, у Вас амбициозные планы по своему дальнейшему профессиональному развитию и совершенствованию финансовой индустрии. Оказывает ли влияние Ваша профессиональная деятельность на Ваши личные взгляды?

- Мне бы хотелось, чтобы моя профессиональная деятельность не только развивала экономику, но и приносила пользу обществу, меняла мир к лучшему. Работа в финансовом регуляторе России позволяет это делать, т.к. позволяет непосредственно влиять на финансовый сектор страны, внедрять инструменты поддержки экономики в сложной ситуации и стимулировать внедрение компаниями ESG-подходов в своей деятельности.

Я придерживаюсь той же позиции по жизни в целом, а не только в работе. Поэтому считаю, что моя профессиональная и личная позиции хорошо сочетаются. В свободное время я также интересуюсь инновациями и последними разработками на пересечении трех сфер: финансов, технологий и ESG.