Прогноз Центробанка: Ставок ниже 10% в 2024 году не будет

Здание Центрального банка РФ в Москве.

Фото: REUTERS.

Совет директоров Центробанка по денежно-кредитной политике решил резко повысить ключевую ставку с 13 до 15% годовых. Решение было неожиданным. Поэтому главе ЦБ Эльвире Набиуллиной пришлось довольно подробно объяснять свои действия. Приводим ее прямую речь. И даем небольшое объяснение от редакции.

Почему ЦБ резко поднял ставку?

«Тревожный сигнал — ценовые ожидания предприятий. Они близки к максимальным значениям за последние несколько лет. Инфляционные ожидания населения немного снизились в октябре, но они все еще высокие. Профессиональные аналитики прогнозируют инфляцию на следующий год выше цели, что следует из данных нашего опроса. Высокие инфляционные ожидания в экономике также говорят о недостаточной жесткости сложившихся к текущему моменту денежно-кредитных условий».

Что это значит: Когда население и бизнес считают, что цены будут быстро расти, то они торопятся совершить крупные покупки. А это запускает инфляционную спираль. ЦБ закручивает гайки заранее. Сбивает спрос на товары и услуги. Чтобы копить было выгоднее, чем тратить. Это должно снизить инфляцию.

Какой будет инфляция?

«Мы обновили прогноз инфляции на этот и следующий годы. В обновленном прогнозе учтен фактический рост цен, а также эффект от увеличения госрасходов в новом бюджете. В этом году цены вырастут на 7,0 – 7,5%. В следующем году под действием денежно-кредитной политики инфляция вернется к цели и составит 4,0 – 4,5%, после чего закрепится на уровне вблизи 4%».

Что это значит: ЦБ намеренно повысил очень сильно ставку сейчас, чтобы таким почти шоковым способом погасить спрос в экономике. Видимо, в регуляторе посчитали, что более мягкая политика будет полумерой. И в чем-то, наверное, правы. В середине 2014 года ЦБ очень медленно повышал ключевую ставку. И надеялся, что это повлияет на курс рубля. Но не получилось. В конце 2014 года доллар и евро стали резко расти, рубль обвалился вдвое. Тогда ЦБ пришлось резко повысить ставку до 17% годовых. Поэтому нынешние меры – некий баланс между жесткостью и плавностью.

Что произойдет с курсом рубля?

«Разворот в динамике торгового баланса и повышение ключевой ставки с середины августа оказали стабилизирующее влияние на курс рубля. Вместе с тем наблюдавшиеся в это время колебания во многом были связаны с налоговыми периодами и отдельными крупными сделками компаний. О том, каков будет вклад мер по обязательной продаже валютной выручки, мы сможем сказать, только когда получим более полную информацию. В дальнейшем на курс будет влиять ужесточение денежно-кредитной политики, которое охлаждает совокупный спрос, в том числе спрос на импорт в рублевом выражении».

Председатель Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина. Фото: Сергей Бобылев/ТАСС

Что это значит: На курс рубля влияет много факторов. Один из них – реализация валютной выручки экспортерами. Правительство потребовало от них, чтобы они возвращали в страну и продавали на Мосбирже не менее 70% от своих валютных доходов. Это стабилизировало курс рубля. За месяц наша валюта окрепла на 10%. Другой фактор, который влияет на курс, - ключевая ставка. Сбережения в рублях становятся более выгодными, по сравнению с хранением денег в долларах. Это тоже должно оказать укрепляющее влияние на курс в ближайшие месяцы.

Почему льготные программы по ипотеке скорее вредны, чем полезны?

«В ситуации, когда есть широкие льготные программы, это вполне логичное рациональное поведение, когда можно получить льготный кредит по фиксированной ставке, а свои сбережения хранить под высокой ставкой. Надо сказать, что такой массовой практики нет, но ситуация нас не может не беспокоить, и она позволяет людям со сбережениями зарабатывать на льготных кредитах. То есть, по факту источником этого заработка становятся деньги налогоплательщиков, которые перетекают людям со сбережениями. Страдают те люди, которым квартиры действительно нужны, потому что массовые льготные программы повышают цены на недвижимость - соответственно, они должны брать больше кредитов. За последние три года цены на жилье выросли на 90%, что существенно выше инфляции. И это способно перекрывать положительные эффекты от льготной ипотеки. Поэтому льготные программы широкого фронта уместны только как антикризисные меры и по мере их сворачивания эта несправедливая ситуация будет уходить».

Что это значит: В ЦБ давно выступают против продления массовых льготных программ. Ведь они очень сильно искажают рыночную ситуацию. К примеру, сейчас цены на новостройки примерно на треть выше, чем цены на вторичном рынке. Это аномальная ситуация. До введения льготной ипотеки ситуация была обратной. Больше ценились уже построенные квартиры, ведь в них не надо делать полноценный ремонт и туда можно сразу вселиться. Как считают в ЦБ, массовую льготную ипотеку стоит отменить, а вместо нее давать льготы лишь тем, кто в них нуждается. То есть, сократить количество тех, кто имеет право на скидку по ипотечной ставке. Это сбалансирует рынок и уменьшит расходы бюджета. Но решение остается за правительством.

Какой будет ключевая ставка в ближайшие годы?

«Действительно, сейчас ставки у нас высокие, и следующий год по нашему прогнозу - год двузначных ставок. Но мы исходим из того, что наши решения, которые мы принимали и принимаем, приведут к устойчивому снижению инфляции - к нашей цели, и мы сможем перейти уже в следующем году к снижению ключевой ставки. На 2025 год мы прогнозируем среднюю ключевую ставку 7 - 9%. Это ниже двузначных значений».

Что это значит: Ставки по вкладам и кредитам тоже останутся двузначными. Как минимум в следующем году. По данным «Финуслуг», сейчас средние ставки по вкладам составляют 11%. И скорее всего, в ближайшие пару недель они еще подрастут на один-полтора процентных пункта. Ставки по кредитам наличными – выше 21%. В ближайшее время они тоже вырастут – до 22 – 23% годовых. При этом уровень ключевой ставки, по мнению многих аналитиков, уже либо на максимальном уровне, либо очень близок к нему. Поэтому в ближайший год ставки будут постепенно снижаться. Не очень быстро, но будут.

А как же экономический рост. Зачем его убивать?

«Пренебрегать инфляцией нельзя, это об уровне жизни наших граждан, об их реальных доходах. Структурную перестройку мы проводим, но мы должны понимать, что это должно быть не за счет обесценения доходов граждан, наших обычных людей, поэтому и денежно-кредитную политику мы с этой точки зрения настраиваем».

Что это значит: В ЦБ давно заявляли о своей принципиальной позиции. Там считают, что сначала нужно опустить инфляцию до 4% годовых. И только потом уже снижать стоимость денег в экономике. Если это сделать слишком рано, тогда цены могут расти бесконтрольно. Отчасти последние несколько лет это явно доказывают. Большие бюджетные вливания во время пандемии и в последние полтора года, обилие льготных программ с низкими ставками – все это привело к разгону потребительского спроса и увеличению темпов инфляции.

Как будут менять дизайн новой 1000-рублевой банкноты?

«Мы будем работать над новым дизайном оборотной стороны этой купюры. Мы предполагаем, что лицевая сторона останется, как и предполагалось раньше. Дизайн будем обсуждать. Мы хотим действительно поменять чуть-чуть процедуру обсуждения дизайна. У нас есть экспертные группы по каждой купюре, туда приглашаются историки, деятели культуры. Но думаю, что будем расширять и участие экспертных групп, и может быть более широко публично обсуждать новый дизайн. Мы предполагаем, что обновленный дизайн, обновленная модификация будет в следующем году».

Что это значит: На прошлой неделе ЦБ и Гознак представили дизайн обновленных банкнот номиналом в 1000 и 5000 рублей. Но у представителей РПЦ возникли вопросы к изображению на 1000-рублевке («КП» подробно писала об этом). Поэтому выпуск этой банкноты в ЦБ приостановили.

СЛУШАЙТЕ ТАКЖЕ

Эксперты раскрыли, имеет ли смысл покупать квартиру для сдачи в аренду (подробнее)