Почему Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых и к чему это приведетвидео

Сегодня в Центробанке прошло очередное заседание совета директоров по денежно-кредитной политике.

Фото: Михаил ФРОЛОВ. Перейти в Фотобанк КП

Сегодня в Центробанке прошло очередное заседание совета директоров по денежно-кредитной политике. В ЦБ снова решали, что делать с ключевой ставкой. Решение было вполне ожидаемым.

Большинство экспертов предполагали, что Центробанк сохранит ключевую ставку на уровне в 21% годовых. Хотя были предпосылки и для снижения…

ИНФЛЯЦИЯ ПРИТОРМАЖИВАЕТ

Начнем с последних данных Росстата. По ним за последние 12 месяцев цены в России выросли на 10,1%. С начала года, то есть за неполных три месяца, – на 2,28%. Но хорошая новость - темпы снижаются. Так, за неделю с 11 по 17 марта рост цен микроскопический – всего шесть сотых процента.

Недельные данные – штука непостоянная. Им веры особой нет. Тем более что раз в неделю Росстат считает лишь цены на самые ходовые товары. Месячные данные более корректны. Тем не менее тенденция довольно интересная. Я бы даже сказал позитивная. И тут нужно внимательнее посмотреть на еще один параметр – инфляционные ожидания населения.

Если обычная инфляция – это взгляд в прошлое. То есть, на сколько цены выросли за последние годы, месяц, или неделю. Но на них очень сложно строить догадки, что будет дальше. А вот инфляционные ожидания – вещь, направленная в будущее.

И тут неплохое улучшение. Опрошенные социологами граждане считают, что в ближайший год цены в стране вырастут на 12,9%. Для сравнения, в феврале те же люди считали, что инфляция будет сильно выше – 13,7%.

ОЖИДАНИЯ И РЕАЛЬНОСТЬ

Тут нужно еще сделать важную ремарку. Во-первых, ожидания населения всегда выше того прогноза, что есть у Центробанка. Видимо, у страха перед инфляцией глаза велики. Во-вторых, это все-таки социологический опрос. И недаром это называется «ожиданиями». То есть, люди, которые отвечают на вопрос – какую инфляцию вы ожидаете в ближайший год – не сидят с калькуляторами в руках, не строят большие графики и не делают сложных математических моделей. Они просто говорят, что думают.

И это хорошо. На стыке сложных расчетов и психологии угадывать движение цен и поведение потребителей получается лучше и достовернее. И исходя из этого рассчитывают уже траекторию ключевой ставки. Когда ее повышать, когда снижать, а когда оставлять на том же уровне.

Но в чем причины такого снижения темпов роста цен и ожиданий? И насколько они устойчивы? Здесь несколько факторов. Во-первых, крепкий рубль. С начала года он укрепился на 15 – 20%. Это значит, что импортные товары тоже подешевели. Может, не на ту же долю, но на какой-то процент точно. И это отразилось и на общем уровне инфляции, и на инфляционных ожиданиях.

Вторая причина – в полной мере стали действовать стимулы и ограничения, которые дает высокая ключевая ставка. Объемы кредитования сильно замедлились. А сбережения, наоборот, прирастают максимальными темпами. Россияне не спешат брать деньги в долг по сумасшедшим ставкам. Откладывают как можно больше. Это снижает спрос в экономике и не дает продавцам завышать цены.

ЗАНАЧКИ РАСТУТ И У ГРАЖДАН, И У БИЗНЕСА

Если год назад россияне держали на вкладах в банках 40,8 трлн рублей, то сейчас – 52,9 триллиона. Для сравнения, на эти деньги можно было бы выкупить акции почти всех российских компаний, торгующихся на Московской бирже. Ну или всей страной на месяц уехать отдыхать на Кубу. В пятизвездочный отель «все включено» (KP.RU подробно писал об этом).

То есть, ключевая ставка, кто бы что ни говорил, работает. Она эффективно снижает спрос в экономике. Правда, не без побочных последствий. Для бизнеса высокие ставки не очень приятны. Ведь от них зависят ставки по кредитам. Компании, как правило, сидят на плавающих ставках. И очень ждут, когда ключ все же начнет снижаться.

Правда, тут тоже надо понимать один нюанс – далеко не все компании погрязли в кредитах. По статистике ЦБ, у каждого третьего бизнеса в принципе нет долгов. И вот эти компании сейчас чувствуют себя отлично. Конкуренты, которые демпинговали и залезали в кредиты с надеждой отжать себе приличную долю рынка в будущем, сейчас страдают. Как говорится, не рассчитали свои риски – сами виноваты.

Если посмотреть на голые цифры, то окажется, что бизнес не спешит инвестировать и свои деньги. Год назад на депозитах юрлиц лежало 29,1 трлн рублей. А сейчас – 34,6 триллиона. Для тех, у кого есть заначки, высокая ключевая ставка – это хорошо.

ВОПРОС РЕБРОМ

Что делать при таких ставках?

В общем, борьба с инфляцией продолжается. В ЦБ не раз заявляли, что для них низкий рост цен первичнее ставок по депозитам и кредитам. Будет низкая инфляция, от этого всем будет хорошо. Но для этого ее сначала нужно опустить. Если сначала опустить ставки, то цены взметнутся вверх еще сильнее. И придется все начинать сначала.

При устойчиво низкой инфляции граждане смогут получать деньги взаймы по выгодным ставкам. Их сбережения не будут съедаться ростом цен. А компании смогут инвестировать в новые проекты. Бизнес станет выгоднее депозитов. Предприниматели будут понимать, что в ближайшие годы не надо будет срочно пересматривать бизнес-планы.

Ну а пока ключевая ставка остается высокой, наша потребительская стратегия не меняется. Копим деньги, получаем доход вдвое выше инфляции и ни в коем случае не берем кредиты.

Следующее заседание совета директоров ЦБ по денежно-кредитной политике запланировано на 25 апреля 2025 года.

СПРАВКА «КП»

Ключевая ставка — один из главных инструментов, которым можно влиять на инфляцию. От нее зависят ставки и по депозитам, и по кредитам в коммерческих банках. Чем они выше, тем выгоднее сберегать и получать хороший процент на свободные деньги, а не залезать в кредиты по баснословным ставкам. В итоге спрос в экономике растет не так быстро, баланс с предложением восстанавливается. И это в конечном итоге замедляет инфляцию. На это и делают расчет в Центробанке.

ГРАФИКА

Какие сейчас ставки в банках

По депозитам - 20 - 21% годовых

По ипотеке - 29 - 30% годовых (без учета льготных программ)

По кредитам наличными - 34 - 35% годовых

По кредитным картам - 39 – 40%

По данным ЦБ, Финуслуг и ДОМ.РФ на середину марта.

СЛУШАЙТЕ ТАКЖЕ

Нефтяники приручили динозавров: как добывают нефть в России (подробнее)