Финансы как оружие: глобальная система вступает в эру фрагментации

Фото: Валентина Певцова/Росконгресс

Глобальная финансовая система вступила в новую эру геополитической и региональной фрагментации, где потоки капитала, торговля и валютное регулирование все больше формируются на уровне региональных и политических союзов и объединений. Геополитическое влияние сегодня определяется не только армиями, империями или крупными альянсами, но и все чаще – активами, ликвидностью, а также контролем и влиянием страны на важную глобальную финансовую инфраструктуру. От энергетики и обороны до экологии и цифровой инфраструктуры финансы превратились в оружие. Государства начали целенаправленно использовать финансовые рынки, инструменты, институты, резервы и потоки капитала для оказания влияния и формирования нового глобального геополитического порядка. В рамках Петербургского международного экономического форума 2026 при поддержке Фонда Росконгресс состоялась дискуссия «Геополитика финансов».

Главный вопрос встречи: как изменилась роль денег, когда финансы превратились в полноценный инструмент геополитики? Эксперты разобрали, почему глобальная система вступила в эру фрагментации, где потоки капитала и валютное регулирование всё чаще определяются не рынком, а региональными союзами.

- Геополитическое влияние сегодня во многом определяется контролем над финансовой инфраструктурой, ликвидностью и активами, - отметил в своем вступительном слове Сергей Рыбаков, модератор дискуссии, генеральный директор фонда «Природа и люди». - А также контролем и влиянием страны на важную глобальную финансовую инфраструктуру: от энергетики и обороны до экологии цифровой инфраструктуры. Финансы превратились в оружие государства. Потоки капитала оказались инструментами для оказания влияния и формирования нового глобального геополитического порядка.

Сергей Рыбаков. Фото: Валентина Певцова/Росконгресс

ЧТО РЕШАЮТ ДЕНЬГИ?

Генеральный директор, Организация Объединённых Наций в Женеве Татьяна Валовая напомнила, что тема кризиса мировой финансовой архитектуры и реформы международной валютно-кредитной системы была на повестке еще полвека назад.

- Раньше главным был вопрос доступа к ресурсам и деньгам: имея деньги, можно было практически решить любые проблемы, - сказала она. - Сегодня система изменилась кардинально: у вас могут быть деньги и огромные ресурсы, но вы не в силах ими воспользоваться. Финансовые инструменты и структуры оказались крайне политизированы. Изначально это начиналось с благой задачи: пресечь использование «грязных», незаконно полученных денег, но затем сместилось в плоскость текущей политической конъюнктуры.

Татьяна Валовая. Фото: Валентина Певцова/Росконгресс

По словам спикера, одни структуры имеют деньги, но не могут их потратить. Другие (а это весь развивающийся мир)могут потратить, но у них этих денег нет. Отсутствует глобальная система, позволяющая честно зарабатывать и расходовать средства.

- Например, на цели устойчивого развития ежегодно не хватает 4 трлн долларов. При этом на военные расходы тратится около 3 трлн, а развивающиеся страны выплачивают по процентам почти полтора триллиона, - конкретизировала Татьяна Валовая. - Наблюдается усложнение глобальных финансово-платежных систем, и на этом фоне закономерно возникают национальные и региональные системы. В то же время мы видим снижение роли государства в международных финансах. Криптовалюты, от которых еще десять лет назад дистанцировались, становятся инструментом преодоления фрагментации. Настало время сделать то, о чём десятилетиями говорит ООН: привести международную финансовую архитектуру в соответствие с реалиями многополярного мира.

ИНСТРУМЕНТ ВЛИЯНИЯ

Президент, Сеть Организации Объединённых Наций по поиску решений в области устойчивого развития (SDSN) Джеффри Сакс отметил, что экономика сегодня все чаще рассматривается не сама по себе, а как инструмент влияния.

- На этом фоне особенно важным становится развитие реального экономического взаимодействия, инвестиций, технологий и производственных цепочек, - сказал он. -Евразия постепенно превращается в один из ключевых центров мировой производственной активности. Это естественный процесс, основанный на ресурсах, промышленном потенциале и растущих связях между странами региона. В долгосрочной перспективе именно такие фундаментальные факторы будут определять устойчивость и конкурентоспособность экономик.

НАШ РЫНОК КАПИТАЛА

Заместитель секретаря Совета Безопасности Российской Федерации Александр Масленников подчеркнул, что по итогам 2025 года активы финансовых организаций достигли 285 трлн рублей, рост составил два раза по сравнению с 2020 годом.

- При этом за последние пять лет финансовый рынок России претерпел глубокую трансформацию, - уточнил спикер.

Александр Масленников. Фото: Валентина Певцова/Росконгресс

1. Фондовый рынок столкнулся с резким сокращением капитализации - в 2022 году, на фоне ухода иностранных инвесторов и внешних ограничений на движение капитала, капитализация упала на 46% — до 34 трлн рублей, почти вдвое. Позже приток средств резидентов несколько сгладил потери, но доля капитализации в ВВП снизилась с 47% до 25%. С одной стороны, это структурное снижение значимости рынка акционерного капитала, с другой сохраняется большой потенциал роста, учитывая, что в дружественных странах БРИКС этот показатель достигает 60% ВВП и больше.

2. На долговом рынке произошло замещение иностранного капитала внутренним. Внешний долг сократился с 32% до 11,7% ВВП, а доля внутреннего долга выросла с 66% до 72%. При этом, государственный долг составляет около 16,4% ВВП.

3. Рынок прямых инвестиций сократился в 3-5 раз. Сегодня на рынке остались только российские фонды (РФПИ, АФК «Система» и др.) с совокупным капиталом 250–400 млрд рублей, что недостаточно для активных инвестиций. Задача перезапуска инвестиционного цикла становится ключевой для экономических властей страны.

4. Одновременно кратно вырос рынок цифровых активов, сегодня он оценивается в 1,3 трлн рублей. Доля его пока невелика, но инструментарий активно формируется. Минфин ожидает роста до 10 трлн рублей к 2030 году.

Что касается глобальной финансовой инфраструктуры, за пять лет объем мирового финансового капитала увеличился на 130 трлн долларов, достигнув 468 трлн. При этом лишь 15% этого роста связано с ростом ВВП и накоплением реальных активов. К настоящему времени финансовые активы превышают мировой ВВП более чем в четыре раза, а госдолг (110 трлн долларов, рост на 40% за пять лет) установил исторический максимум: фактически на каждый доллар ВВП приходится 95 центов долга. Это говорит о существенном перегреве мировой финансовой системы.

На этом фоне США и ЕС прикладывают серьёзные усилия для переформатирования и технологической трансформации мирового финансового рынка. Подходы США и ЕС отличаются - если США делают ставку на развитие стейблкоинов привязанных к USDT, то ЕС развивает цифровые валюты (CBDS). Для нас очевидно, что сегодня финансовые рынки становятся активным инструментом противодействия и сдерживания, что подтверждается беспрецедентным количеством санкций против российского финансового сектора. В этой связи мы очень осторожно относимся к создаваемой финансовой инфраструктуре.

Спикер подчеркнул, что у России нет иной альтернативы, кроме как создавать независимую финансовую инфраструктуру, желательно вместе с партнерами по БРИКС и ШОС, которых объединяют общие цели и задачи, связанные с масштабированием инвестиций, созданием независимых инструментов транзакций и формированием инфраструктуры для долгосрочного и устойчивого экономического роста. Причем эта инфраструктура может включать не только валюты наших стран, но и активы реального сектора (такие как золото и другие базовые ресурсы), тем более что Россия уже прошла большой путь по формированию технологического задела и передового законодательства в данной сфере.

НОВОЕ ЗНАЧЕНИЕ РЕСУРСОВ

Председатель 73-й сессии Генеральной Ассамблеи ООН Мария Фернанда Эспиноса Гарсес рассказала, что мы живем в период одновременных трансформаций, связанных с технологической революцией, развитием искусственного интеллекта и цифровизации.

- Сегодня происходит перераспределение экономических, технологических и социальных возможностей, а мир становится всё более взаимосвязанным благодаря коммуникациям и глобальным цепочкам поставок, - подчеркнула она. - Доступ к ресурсам, технологиям, инфраструктуре и финансовым инструментам приобретает значение, которого раньше не имел. Одновременно растёт неопределённость, а вместе с ней — и чувство тревоги. Поэтому наша ответственность заключается в том, чтобы укреплять механизмы сотрудничества, снижать уровень неопределённости и создавать условия для мирного взаимодействия, несмотря на существующие различия. Именно способность к сотрудничеству и совместному поиску решений становится одним из ключевых факторов устойчивого развития современного мира.

Директор китайского института, Университет Фудань Чанг Вэйвэй в свою очередь объяснил, что мировая финансовая инфраструктура уже находится в состоянии высокой готовности и активно развивается.

- Мы видим ускорение международных платежей, появление новых технологических решений и рост значения альтернативных финансовых центров. Происходят перемены, которые затрагивают не отдельные рынки, а всю систему глобальных финансовых операций. Всё большее значение приобретают разнообразные инструменты расчётов и новые формы взаимодействия между экономиками, - отметил спикер. - Это свидетельствует о глубоких структурных изменениях, которые происходят сегодня в мировой финансовой системе. Такие процессы невозможно игнорировать, поскольку они формируют новую среду для международной торговли и инвестиций.

В ЧЬИХ РУКАХ ИНСТРУМЕНТ?

По мнению Старшего банкира ВЭБ.РФ Сергея Сторчака, основная проблема реформирования международной валютно-финансовой системы заключается в отсутствии глубоко продуманной концепции, соответствующей трансформации и четного видения ее нового содержания.

- Кроме тезиса о необходимости перебалансировать систему с учетом растущей роли стран с формирующимися рынками, я, строго говоря, не вижу иного, - сказал он. - Часто звучит аргумент, что доллар стал использоваться как оружие, как средство политического давления. Но здесь моя позиция не вполне совпадает с общим трендом обвинять доллар как таковой. Это всё равно что обвинять топор в том, что им можно не только рубить дрова, но и сечь головы. Всё зависит от того, в чьих руках этот топор. Так и с долларом: проблема не в самой валюте, а в том, в чьих руках находится финансовая система и как регулируются трансграничные потоки.

Сергей Сторчак. Фото: Валентина Певцова/Росконгресс

Сергей Сторчак подчеркнул, что реформировать систему — это одно, но нет четкого видения новой международной валютно-финансовой системы.

Заместитель Министра экономического развития Италии (2018-2019) Микеле Джерачи также говорил о превращении иностранных валют и резервов в оружие.

- Эта система коллапсирует и рушится как система, основанная на доверии, - отметил он. - Мы предупреждали, что так и будет, в том числе в европейских странах и на уровне частных лиц. Проблема в том, что заморозка резервных активов РФ (300 миллиардов долларов) достигла опасного уровня: соответствующий процентный доход направляется на финансирование Украины. Превращение финансов в оружие становится реальностью.

СИЛА ОБЪЕДИНЯЮЩАЯ И РАЗРУШАЮЩАЯ

Управляющий директор, Emerging Asia Capital Partners Ханс Хьюн говорил о важности развития цифровых технологий и не только.

- Они способны изменить среду современного финансового мира, а также многополярной работы БРИКС и того многонационального характера и скорости изменений, которые мы наблюдаем сегодня, - сказал спикер. – И мы не можем сбрасывать со счетов развитие Китая как мировой державы. Сегодня мы ориентируемся на микроуровень, но, глядя на широкую картину и уроки истории, чтобы понять происходящее, я обратил бы внимание вот на что. Во-первых, доллар превратился в оружие, но ,по сути, деньги всегда являются оружием. Однако был период, длившийся около ста лет, когда банкиры и финансисты, по сути, сохраняли мир во всём мире и обеспечивали устойчивость и стабильность системы. И сегодня может показаться, что именно финансы стабилизируют геополитику и способствуют миру. Однако существует и другой, диалектический подход. Для того чтобы поддерживать международный порядок, основанный, скажем, на золотом стандарте, необходимо обеспечивать постоянный приток денег и соблюдать определённую финансовую политику.

- Нам важно освежать наше понимание того, что происходит, и помнить о двойственной природе финансов — как силы, способной и объединять, и разрушать, - заключил эксперт.

Участники сошлись во мнении, что финансы стали инструментом формирования нового порядка в областях от энергетики и экологии до цифровой инфраструктуры. Однако главный вопрос о том, применять ли силу для экономических целей или искать компромисс, остался открытым. Тем не менее участники дискуссии пришли к общему выводу: старая модель глобальной интеграции уходит в прошлое.