Что будет с ценами, льготной ипотекой и рублем в 2026 году: главные заявления Эльвиры Набиуллиной

Председатель Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина. Фото: Артем Геодакян/ТАСС

В пятницу, 19 декабря, прошло заключительное в этом году заседание совета директоров ЦБ по денежно-кредитной политике. В регуляторе решили не торопить события. И понизили ключевую ставку осторожно – с 16,5 до 16% годовых. Почему в Центробанке так нерешительны? Чего ждать в будущем году? И какой подарок попросит у Деда Мороза Эльвира Набиуллина? Все это – в нашем разборе традиционной пресс-конференции руководства ЦБ.

«ВТОРАЯ ПОЛОВИНА ДИСТАНЦИИ ВСЕГДА ТЯЖЕЛЕЕ»

В целом, жесткая политика ЦБ работает. Об этом говорят последние данные по инфляции. В годовом выражении (за последние 12 месяцев) она уже составляет около 6%. Для сравнения, в начале года этот показатель был около 10%, а осенью прошлого – 14%. То есть, замедление существенное. А цель ЦБ – довести инфляцию до 4%. Осталось совсем чуть-чуть?

- Мы прошли значительную часть пути. Но вторая половина дистанции всегда тяжелее. Это знает любой марафонец. А наше движение действительно долгосрочное. При этом одного месяца низкой инфляции недостаточно. Она должна стать устойчиво низкой. Плюс добавьте инфляционные ожидания (13,7% - Ред.). И вы поймете, почему мы осторожно относимся к снижению ставки, - пояснила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

Высокие ожидания по росту цен связаны в основном с налоговыми изменениями, которые запланированы с января. Оценить их эффект пока сложно. К примеру, все думали, что бизнес начнет повышать цены уже в ноябре-декабре, но этого не происходит.

- Компании не очень хотят перетаскивать через конец года большие складские запасы, которые придется продавать по более высокому НДС. Это может быть значимым фактором, который влияет на цены сейчас. Но это значит, что динамика цен отыграет обратно в начале следующего года. Стоит дождаться, что произойдет в январе-феврале, - предостерег зампред ЦБ Алексей Заботкин.

То есть, многие компании сейчас устраивают распродажи, чтобы избавиться от существенной части товаров. Некоторые ликвидируются и спешно распродают остатки. В итоге цены снижаются – и это отражается на общей динамике инфляции. Но в следующем году цены могут подрасти. И из-за налогов, и из-за снижения конкуренции.

Тем не менее, в целом, после небольшого скачка в январе-феврале, в ЦБ считают, что инфляция в следующем году будет и дальше снижаться.

Зампредседателя Банка России Алексей Заботкин. Фото: Евгений Мессман/ТАСС

«ЛЬГОТНАЯ ИПОТЕКА ДОЛЖНА БЫТЬ АДРЕСНОЙ»

Многие потенциальные покупатели жилья – на низком старте. Кто-то копит деньги на депозитах и пытается угадать тот самый момент: когда ставки по вкладам начнут опускаться, а цены на жилье еще не начнут резко расти. В общем, чтобы в этот момент выгоднее всего переложиться из депозитов в квадратные метры. Но кто-то, видимо, решил не ждать. Потому что и стоимость жилья, и объемы рыночной ипотеки растут.

- Все еще доминирующую роль занимают льготные программы. В частности, семейная ипотека, на которую приходится 70% выдач. Но рыночная тоже стала расти. И дальше – по мере снижения инфляции и ключевой ставки – ее объемы будут увеличиваться, - считает Эльвира Набиуллина.

По ее словам, рост цен на жилье все же замедлился. Но вспять он пока уйти не может. Спрос остается. Ведь до сих пор работает довольно массовая льготная программа семейной ипотеки. А клиенты пользуются рассрочками от застройщиков (их выдано на 1,5 трлн рублей). И за это расплачивается бюджет и другие покупатели, вынужденные брать квартиры по завышенным расценкам.

- Любые льготы кем-то оплачиваются. Ведь они влияют на общий спрос и цены. Вопрос – в объеме поддержки. Если масштабы небольшие, то перекосов в целом на рынке не будет. Поэтому мы всегда выступали за то, чтобы такие программы были очень адресными. Масштабные программы очень быстро разгоняют спрос. И в этих условиях физически нельзя быстро нарастить предложение. В итоге растут цены на квартиры. А по цепочке это разогревает общий уровень цен в экономике. Растет конкуренция за рабочую силу, за материалы, оборудование. Все это тоже дорожает и оказывает давление на цены, - пояснила Эльвира Набиуллина.

«ИНВЕСТИЦИИ ПРОДОЛЖАЮТСЯ»

Кстати, высокая ключевая ставка не мешает бизнесу продолжать инвестиции. Компании строят новые цеха, реализуют стратегические планы, не отказываются от них.

- Инвестиции в основной капитал за три квартала составили 26 трлн рублей. Это на 10% больше, чем за три квартала прошлого года. Средняя ставка по долгосрочным кредитам составляет от 15 до 18% годовых. Застройщики получают проектное финансирование – со ставкой около 10% годовых. Да, есть некоторый рост проблемных долгов. Но плохих корпоративных кредитов немного – около 4%, - пояснила глава Центробанка.

То есть, в регуляторе пока не видят ни большого риска дефолтов заемщиков, ни риска для финансовой стабильности. Капиталы у банков накоплены достаточные. Это не позволит им обанкротиться.

КУРС РУБЛЯ – РЕАЛЬНЫЙ И ОЖИДАЕМЫЙ

Этот год прошел под знаменем аномально крепкого рубля. И он пока не торопится ослабляться. Как много раз говорили в ЦБ, курс образуется на внебиржевом рынке. За счет баланса спроса и предложения на валюту. И пока он складывается в пользу рубля. Но что будет дальше? Конечно, в ЦБ на этот вопрос не ответили. Но сказали, как это может отразиться на инфляции.

- Бизнес ожидает определенной траектории курса (до 90 – 100 рублей за доллар в следующем году. – Ред.). И эти прогнозы уже заложены в цены. Если рубль сильнее ослабеет, тогда они переставят ценники вверх, - пояснил Алексей Заботкин.

В целом, слишком крепкий рубль сейчас – это более высокая вероятность того, что он ослабится в первой половине следующего года. И это может дать дополнительный разгон для инфляции. Ведь тогда начнет дорожать импорт, который в этом году дешевел.

КСТАТИ

Дед Мороз, цены заморозь!

Традиционный вопрос на предновогодней пресс-конференции – что бы глава ЦБ попросила у Деда Мороза. Насчет личных подарков Эльвира Набиуллина распространяться не стала. Попросила для всей страны.

- Чтобы мы в следующем году не просто коснулись значения в 4% по инфляции, а устойчиво достигли ценовой стабильности. И хотелось бы, чтобы граждане и бизнес почувствовали преимущества низкой инфляции, - сказала руководитель Центробанка.

К слову, в прошлом году глава ЦБ попросила у Деда Мороза замедления инфляции. И оно произошло. Правда, ему пришлось немного помочь. И довольно долго держать ставку на уровне 21% годовых. Так что, в Центробанке, конечно, верят в чудеса, но предпочитают контролировать их исполнение.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ

Центробанк снова понизил ключевую ставку: как теперь подешевеют кредиты

СЛУШАЙТЕ ТАКЖЕ

Никаких 100 грамм: в России хотят привести все ценники к единому стандарту