Как фонд выбирает долговые портфели и оценивает их доходность

Виктория Кузьмина, директор по IR и PR в холдинге АО «НИРУМ». Фото: Предоставлено АО «НИРУМ»

Для инвестора работа с долговыми активами начинается задолго до получения первых платежей. Сначала необходимо понять, какие задолженности входят в портфель, сколько средств потенциально удастся вернуть и насколько актив соответствует стратегии фонда. Об этом рассказала директор по взаимодействию с инвесторами и связям с общественностью АО «НИРУМ» Виктория Кузьмина.

Как выбирают портфель

Долговой портфель объединяет несколько задолженностей, которые могут быть сгруппированы по продукту, сроку просрочки, размеру долга и другим признакам.

Информация о таких портфелях появляется на специализированных торговых площадках, в прямых сделках кредиторов с ПКО или находится покупателем самостоятельно.

До сделки и продавец, и покупатель оценивают стоимость актива. Для предварительного анализа продавец предоставляет обезличенный реестр с основными характеристиками задолженности: возрастом и полом должников, регионом проживания, историей платежей, сроком просрочки и другими данными. На их основе скоринговая модель прогнозирует будущую собираемость. Она оценивает не отдельных должников, а закономерности на большом массиве данных и помогает определить, какая доля задолженности с большей вероятностью будет возвращена.

Изображение создано нейросетью

Почему от выгодной сделки могут отказаться

Качество прогноза напрямую зависит от данных. Если их недостаточно, покупатель может запросить дополнительную информацию. Если получить ее невозможно, а оценка будущей собираемости остается ненадежной, от сделки могут отказаться:

- От потенциально сверхвыгодной сделки легко откажутся, если за ней нет надежной статистики. На профессиональном рынке надежность прогноза всегда бьет красивые обещания.

Такая ситуация возможна и при работе с новым для компании типом задолженности, по которому еще нет достаточной статистики.

Поэтому потенциальная доходность - не единственный критерий выбора. Для профессионального рынка важно понимать, насколько надежен прогноз и какие риски стоят за ожидаемым результатом.

Что происходит после покупки

После сделки анализ портфеля продолжается. Компания получает персональные данные и может дополнительно проверить информацию о банкротстве, исполнительных производствах, долговой нагрузке и платежной дисциплине:

- Купить долг - это только начало. Иногда самое прибыльное бизнес-решение - это терпение и отложенная работа с активом.

Эти сведения помогают определить стратегию взыскания. При этом не каждый долг нужно сразу передавать в активную работу. Если взыскание временно экономически нецелесообразно (например, из-за банкротства должника или высокой нагрузки по исполнительным производствам), работу с задолженностью можно отложить.

Как считают будущий результат

При оценке портфеля важен не только объем будущих поступлений, но и время их получения. Один из показателей, который это учитывает, - IRR, внутренняя норма доходности.

Для долговых активов скорость возврата особенно важна: чем раньше деньги поступают в фонд, тем быстрее их можно направить на покупку новых активов.

Прогноз постоянно проверяется на практике. Фактические результаты взыскания сопоставляются с расчетами модели, а новые данные используются для последующих оценок.

В итоге формируется непрерывный цикл: портфель оценивают до покупки, анализируют после сделки, сравнивают прогноз с фактическими результатами и используют накопленные данные для следующих решений.

Для фонда важна не максимальная потенциальная доходность отдельного портфеля, а возможность системно оценивать активы и риски. Именно такой подход позволяет снижать неопределенность и делать финансовый результат более предсказуемым.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Реклама. АО «НИРУМ». ИНН 5406850431. erid: 2W5zFGq6S6u